Financial Times
Federal Reserve deve repelir os pedidos de Donald Trump por cortes profundos nas taxas
Economistas alertam que a intromissão política na política monetária ‘muitas vezes pode ir muito mal’
O presidente do Fed, Jay Powell, terá que resistir à pressão da Casa Branca se quiser manter a confiança dos mercados e evitar desencadear uma nova onda de inflação
Federal Reserve deve repelir os pedidos de Donald Trump por cortes profundos nas taxas de câmbio
O Federal Reserve dos EUA está em rota de colisão com Donald Trump, dizem economistas, com o banco central definido para manter as taxas de juros inalteradas, apesar dos apelos do presidente para reduzir “muito” os custos dos empréstimos.
A decisão do Fed na quarta-feira é a primeira após o retorno de Trump ao cargo, que foi marcado por uma enxurrada de ordens executivas enquanto o presidente dos EUA busca impor sua agenda a Washington.
Analistas dizem que o presidente do Fed, Jay Powell, terá que resistir à pressão da Casa Branca se quiser manter a confiança dos mercados e evitar desencadear uma nova onda de inflação.
“Quando os presidentes começam a se intrometer nas decisões de política monetária, muitas vezes pode ir muito mal”, disse Claudia Sahm, economista-chefe da New Century Advisors e ex-funcionária do Fed.
“Cortar a taxa de juros quando a inflação ainda não voltou à meta pode criar mais inflação. Há uma razão pela qual o Fed é independente”, disse Sahm, acrescentando que espera que o banco central “cumpra seus objetivos”.
Powell ajudou a conduzir a economia dos EUA para um pouso suave no ano passado, restringindo os aumentos de preços sem empurrar a economia para a recessão.
Mas a inflação permanece acima da meta de 2 por cento do banco central, embora tenha diminuído o suficiente para que o Fed reduzisse as taxas de juros no ano passado em um ponto percentual, para uma faixa entre 4,25 e 4,5 por cento.
Embora o mercado espere que o Fed mantenha as taxas na quarta-feira, Trump deixou claro que quer reduções muito mais rápidas.
“Acho que conheço as taxas de juros muito melhor do que elas, e acho que as conheço certamente muito melhor do que aquele que está encarregado de tomar essa decisão”, disse o presidente na semana passada. “Eu gostaria de ver [as taxas de juros] caírem muito.
” Lawrence Summers, que atuou como secretário do Tesouro no governo do presidente Bill Clinton, argumentou que tais “intervenções públicas dos governos podem facilmente ser contraproducentes”. Ele acrescentou: “O Fed não vai ouvir”.
Os bancos centrais de todo o mundo receberam controle total para definir as taxas de juros depois que uma onda de inflação durante as décadas de 1970 e 1980 se mostrou difícil de domar em um ambiente onde a interferência política na política monetária era abundante.
Poucos líderes eleitos interferiram nas decisões dos definidores de taxas desde então, com exceções como o presidente da Turquia, Recep Tayyip Erdoğan, minando a confiança do mercado e alimentando as pressões sobre os preços.
“Agora que Trump tem pedido taxas de juros mais baixas, se o Fed afrouxar a política monetária, isso criará a impressão de que eles cederam a ele e perderam sua independência”, disse Isabella Weber, economista da Universidade de Massachusetts Amherst.
O banco central dos EUA já está pronto para cortar as taxas de juros de forma menos agressiva do que seu homólogo na zona do euro.
A possibilidade de vários choques de preços atingirem a economia dos EUA – incluindo os instigados pelo próprio presidente – também pode atrasar os dois cortes que a maioria das autoridades do Fed e os mercados esperam este ano.
Alguns acham que os planos do governo Trump para tarifas e cortes de impostos, bem como um possível aumento na atividade econômica e nos mercados, proibirão custos de empréstimos mais baixos nos EUA.
“A menos que haja um colapso na exuberância do mercado financeiro, o que eu acho que é uma possibilidade real, meu palpite é que o Fed terá dificuldade em cortar tanto quanto espera”, disse Summers.
O próprio banco central está ansioso para minimizar as tensões com a Casa Branca. Espera-se que Powell se esquive de perguntas sobre política e evite mencionar Trump pelo nome em sua coletiva de imprensa pós-reunião na quarta-feira.
“Na transcrição da [coletiva de imprensa] de dezembro, o nome do presidente aparece uma vez no total. E isso porque um repórter o usou”, disse Vincent Reinhart, economista-chefe do BNY Investments e ex-funcionário do Fed. “Powell não quer falar sobre política.”
Os economistas esperam que o chefe do Fed siga o roteiro do banco central, enfatizando que os definidores de taxas seguirão os dados, em vez de tentar antecipar o impacto das políticas de Trump.
Alguns veem o perigo de que tal abordagem resulte no Fed subestimando as ameaças de reduzir a inflação para 2%, especialmente na orientação que dá.
“Eles não podem agir antes de decisões políticas que são incertas. Portanto, eles não podem fornecer orientações satisfatórias sobre políticas “, disse Reinhart. Recomendado Economiados EUA A economia de Trump: inflação versus isolacionismo
Apesar de suas exigências ao chefe do Fed, Trump indicou que não removeria Powell de seu cargo antes que seu mandato como presidente terminasse em maio de 2026. Powell sinalizou que lutaria contra nos tribunais se o presidente tentasse derrubá-lo.
Alguns veem a pressão sobre o Fed como parte do trade-off para poder definir as taxas como suas autoridades acharem melhor.
“O argumento mais persuasivo para explicar por que os políticos decidiram tornar os bancos centrais independentes é que eles queriam outra pessoa para culpar”, disse Reinhart.
“Isso significa que o quid pro quo para ser independente está sendo criticado. E o presidente Powell aprecia isso”, acrescentou. “Um banqueiro central não será apreciado.”
FONTE: Financial Times
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